버크셔 버핏이 일본 종합상사에 투자한 이유

워런 버핏이 이끄는 대기업 버크셔 해서웨이는 일본의 주요 종합상사 5곳의 지분을 5% 인수했다고 발표해 전 세계를 놀라게 했습니다. 이토추, 마루베니, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모입니다. 2020년 8월 공개 당시 총 투자 가치는 60억 달러가 넘었습니다. 이후 버핏이 2023년 4월 닛케이와의 인터뷰에서 밝힌 바에 따르면 버크셔 해서웨이는 5개 회사의 지분을 모두 7.4%로 늘렸습니다. 그렇다면 버핏이 일본 대기업에 투자하게 된 동기는 무엇이며, 앞으로의 계획은 무엇일까요?

1. 일본 종합상사란?

소고쇼샤라고도 하는 일본 무역회사는 에너지와 금속에서 식품과 섬유에 이르기까지 다양한 상품과 서비스를 수출입하는 다각화된 기업입니다. 또한 전 세계 고객과 파트너에게 금융, 물류 및 기타 서비스를 제공합니다. 이들은 글로벌 무역과 투자를 촉진함으로써 일본이 자원 부족을 극복하고 경제를 성장시키는 데 도움을 주었습니다. 또한 신흥 시장과 신산업으로 확장하여 일본 비즈니스의 글로벌화에도 기여했습니다.

세계에서 가장 규모가 크고 다각화된 대기업 중 하나입니다. 5,000개 이상의 자회사와 계열사를 보유하고 있으며 해외 210개 도시에 사무소를 두고 있습니다. 2016 회계연도에 이들의 매출은 일본 GDP의 약 15%에 달했으며, 2015 회계연도에는 일본 수입의 약 3분의 1, 수출의 약 18%를 차지했습니다. 이들은 농업과 광업에서 금융과 기술에 이르기까지 경제의 거의 모든 부문에 관여하고 있습니다. 또한 물류, 마케팅, 리스크 관리 등 제조업체에 다양한 서비스를 제공합니다.

2. 버핏은 왜 이들에게 투자했을까?

버핏은 수많은 경기 순환과 도전 속에서도 살아남아 번창한 일본 무역 기업들의 장기적인 비전과 회복력에 감탄한다고 말했습니다. 그는 또한 일본 무역회사들이 꾸준한 현금 흐름을 창출하고 배당금을 지급하는 저평가된 매력적인 기업이라고 보고 있습니다. 그는 이들 기업이 사업을 다각화하고 원자재에 대한 의존도를 낮춰 가격 변동에 덜 취약하다고 믿습니다. 또한 다양한 부문과 지역, 특히 미래의 성장 동력으로 간주하는 아시아에 대한 노출도 마음에 들어합니다.

소고쇼샤는 사업을 다각화하고 글로벌 입지를 넓혀가고 있었습니다. 또한 재생 에너지, 전기 자동차, 디지털 전환과 같은 새로운 기술과 산업에 투자하고 있었습니다. 버핏은 이들에게 성장 기회와 경쟁력이 있다고 생각했을 것입니다.

종합상사는 특히 오랫동안 리튬 배터리의 원재료가 되는 니켈 산업에 종사해 왔습니다. 인도네시아, 호주, 캐나다, 뉴칼레도니아 등 전 세계의 다양한 니켈 프로젝트와 광산에 투자해 왔습니다. 또한 Vale, BHP, Glencore, Tesla와 같은 주요 니켈 생산업체 및 소비업체와 파트너십 및 합작 투자를 맺었습니다. 이들은 1등급 및 2등급 니켈 공급원에 모두 접근할 수 있으며, 이를 다양한 제품과 형태로 전환할 수 있는 능력을 갖추고 있습니다.

또한 니켈 산업의 효율성과 지속 가능성을 개선할 수 있는 새로운 기술과 혁신에 투자해 왔습니다. 예를 들어, 배터리당 필요한 니켈의 양을 줄이거나 성능을 높일 수 있는 새로운 배터리 화학에 대한 연구 개발을 지원하고 있습니다. 또한 수명이 다한 배터리나 기타 출처에서 니켈을 재활용하고 재사용하는 방법도 모색하고 있습니다.

버핏은 일본 무역회사에 대한 투자를 일본 자체에 대한 투자로 간주한다고 말했는데, 그는 일본을 강한 근로 윤리와 문화를 가진 안정적이고 신뢰할 수 있는 국가로 간주합니다. 그는 일본이 디플레이션 문제를 극복하고 더 많은 성장과 혁신의 잠재력을 가지고 있다고 생각합니다. 그는 경제를 개혁하고 디지털화와 친환경 에너지를 촉진하기 위한 스가 요시히데 총리의 노력을 높이 평가했습니다.

3. 버핏의 계획

버핏은 일본 상사와 다른 일본 주식에 대한 추가 투자를 고려하고 있다고 말했습니다. 그는 또한 회사 경영진과 만나 사업과 전략에 대해 논의하는 데 관심을 표명했습니다. 그는 경영에 영향을 미치거나 간섭하려는 것이 아니라 장기적인 파트너이자 주주로서 그들을 지원하려는 것이라고 말했습니다. 또한 버크셔 해서웨이의 기준에 부합하는 기회가 있다면 합작 투자나 인수에 대해 협력할 의향이 있다고 밝혔습니다.

버핏은 최근 엔화 표시 채권의 또 다른 발행을 했으며, 이를 일본 투자 자금으로 사용할 계획이라고 말했습니다. (지난 포스트 버핏이 엔화 채권을 발행한 이유 )그는 낮은 이자율과 안정성 때문에 엔화 차입을 선호한다고 말했습니다. 또한 자금 조달원을 다변화하고 미국 달러에 대한 의존도를 줄이고 싶다고 말했습니다.

버크셔 해서웨이의 일본 무역회사 투자는 일본 경제와 전망에 대한 버핏의 자신감을 반영하는 중요한 움직임입니다. 또한 가치 있고 저평가된 자산으로 간주되는 소고쇼샤의 비즈니스 모델에 대한 신뢰를 보여줍니다. 또한 장기적으로 버크셔 해서웨이와 일본 무역회사 모두에게 이익이 될 수 있는 새로운 기회와 파트너십을 일본에서 모색하겠다는 의지의 표현이기도 합니다.

(참초 포스트 버핏이 투자한 일본 5대 종합상사의 원자재 투자 현황)

한 줄 요약 : 엔화 싸게 빌려서 원자재에 대리 투자. 역시 명불허전.