(지난 포스트 버핏이 일본 종합상사에 투자한이유)
1. 소고쇼샤(종합상사)란?
소고쇼샤는 19세기에 일본에 원자재를 수입하는 상인에서 시작된 대기업입니다. 제2차 세계대전 이후 사업을 확장하여 일본의 경제 성장과 회복에 중요한 역할을 했습니다. 오늘날 소고쇼샤는 5,000개 이상의 자회사 및 계열사를 보유하고 있으며 해외 210개 도시에 사무소를 운영하고 있습니다.
소고쇼샤는 무역, 투자, 파이낸싱, 물류, 마케팅, 리스크 관리 등 상품과 관련된 다양한 활동에 관여합니다. 또한 다양한 산업과 분야의 고객과 파트너에게 서비스와 솔루션을 제공합니다. 소고쇼샤는 기계, 화학, 정보 기술, 부동산, 금융 등 비상품 사업 분야로 포트폴리오를 다각화했습니다.
2. 버크셔가 투자한 일본 5대 종합상사는 어디?
일본의 상위 5대 소고쇼샤는 이토추, 마루베니, 미쓰비시, 미쓰이, 스미토모입니다.
- 이토추: 1858년에 설립된 이토추는 섬유, 기계, 금속 및 광물, 에너지 및 화학, 식품, ICT 및 부동산 등 6개의 사업 부문을 보유하고 있습니다. 칠레의 구리 광산, 호주의 철광석 광산, 카타르와 모잠비크의 LNG 프로젝트, 캐나다의 곡물 터미널 등 전 세계의 다양한 원자재 프로젝트에 투자하고 있습니다.
- 마루베니: 1858년에 설립된 마루베니는 식품 및 소비재, 화학 및 임산물, 에너지 및 금속, 발전 프로젝트 및 플랜트, 운송 및 산업 기계, 차세대 사업 개발 등 6개의 사업 부문을 보유하고 있습니다. 호주와 인도네시아의 석탄 광산, 영국과 카자흐스탄의 유전, 호주와 러시아의 LNG 프로젝트, 브라질의 설탕 공장 등 전 세계의 다양한 원자재 프로젝트에 투자하고 있습니다.
- 미쓰비시: 1870년에 설립된 미쓰비시는 천연가스, 석유 및 화학, 광물 자원, 산업 인프라, 자동차 및 모빌리티, 산업 금융, 물류 및 개발, 생활 필수품, 에너지 솔루션, 차세대 통신 기술 등 10개의 사업 부문을 보유하고 있습니다. 칠레와 페루의 구리 광산, 브라질과 호주의 철광석 광산, 호주와 인도네시아의 LNG 프로젝트, 인도네시아의 팜유 농장 등 전 세계의 다양한 원자재 프로젝트에 투자하고 있습니다.
- 미쓰이: 1876년에 설립된 미쓰이는 철강 제품, 광물 및 금속 자원, 기계 및 인프라, 화학, 에너지, 라이프스타일, 혁신 및 기업 개발 등 7개의 사업 부문을 보유하고 있습니다. 호주와 모잠비크의 탄광, 브라질과 멕시코의 유전, 카타르와 파푸아뉴기니의 LNG 프로젝트, 중국의 대두 가공 공장 등 전 세계의 다양한 원자재 프로젝트에 투자하고 있습니다.
- 스미토모: 1919년에 설립된 스미토모는 금속 제품, 운송 및 건설 시스템, 환경 등 5개 사업 부문을 보유하고 있습니다.
3. 일본 종합상사는 원자재에 어떻게 투자하나?
소고쇼샤는 전략, 목표, 위험 성향에 따라 다양한 방법으로 원자재에 투자합니다. 일반적인 방법은 다음과 같습니다.
- 직접 투자: 소고 쇼샤는 광산, 우물, 밭, 공장, 농장 등 원자재 생산 자산의 지분 또는 소유권을 취득합니다. 이를 통해 소고쇼샤는 자산의 물리적 생산물에 접근할 수 있을 뿐만 아니라 이익 또는 손실의 일부도 공유할 수 있습니다. 또한 직접 투자를 통해 소고쇼샤는 자산의 관리 및 운영에 참여하고 환경, 사회 및 거버넌스(ESG) 관행에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 합작 투자: 소고쇼샤는 다른 기업 또는 단체와 파트너십을 맺어 상품 생산 자산에 공동 투자합니다. 이를 통해 투자에 따른 비용, 위험, 이익을 공유할 수 있을 뿐만 아니라 각자의 강점과 전문성을 활용할 수 있습니다. 또한 합작투자는 상품 가치 사슬의 다양한 이해관계자 간의 협력과 조정을 촉진합니다.
- 오프테이크 계약: 소고쇼샤는 상품 생산자 또는 공급업체와 일정 기간 동안 미리 정해진 가격이나 공식에 따라 생산량의 일정량 또는 비율을 구매하는 계약을 체결합니다. 이를 통해 소고쇼샤는 안정적이고 신뢰할 수 있는 공급원을 확보할 수 있을 뿐만 아니라 가격 변동에 대한 헤지 효과를 누릴 수 있습니다. 또한 오프테이크 계약은 소고쇼샤에게 신규 또는 기존 상품 생산 자산의 개발을 위한 자금을 조달하거나 지원할 수 있는 기회를 제공합니다.
- 거래: 소고쇼샤는 현물 또는 선물 시장에서 자신의 계좌를 위해 또는 고객이나 파트너를 대신하여 상품을 사고 팔 수 있습니다. 이를 통해 다양한 시장, 지역 또는 기간에 따른 가격 차이를 포착하고 가격 위험에 대한 노출을 관리할 수 있습니다. 또한 트레이딩을 통해 소고 쇼샤는 상품 시장에 유동성과 가격 발견을 제공할 수 있습니다.
4. 일본 종합상사의 원자재 투자 전망
소고쇼샤의 원자재 투자는 글로벌 경제 및 시장 상황, 자체 전략과 역량에 따라 가까운 미래에 기회와 도전에 직면할 가능성이 높습니다. 영향을 미칠 수 있는 주요 요인은 다음과 같습니다.
- 원자재 가격: 원자재 가격은 코로나19 팬데믹으로 인해 2020년에 저점을 기록한 후 회복되었으며, 글로벌 경기 반등과 성장 전망 개선에 힘입어 2023년까지 현재 수준과 비슷한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 그러나 원자재 가격은 수요와 공급 펀더멘털, 지정학적 사건, 환경 문제, 기술 혁신, 시장 심리 등 다양한 요인의 영향을 받아 변동성과 불확실성에 노출될 수 있습니다.
- 원자재 수요: 원자재 수요는 신흥국 및 개발도상국의 인구 증가, 도시화, 산업화, 디지털화에 힘입어 중장기적으로 증가할 것으로 예상됩니다. 그러나 원자재 수요는 청정 및 재생 에너지원으로의 전환, 전기 자동차 및 스마트 기기 도입, 순환 경제 및 지속 가능성 관행의 부상과 같은 소비 패턴의 구조적 변화에도 영향을 받습니다.
- 상품 공급: 원자재 공급은 중장기적으로 자원 고갈, 환경 파괴, 사회 불안, 규제 제약, 투자 격차 등 다양한 도전에 직면할 것으로 예상됩니다. 그러나 탐사 및 추출 기술, 디지털화 및 자동화, 생명공학 및 나노 기술, 재활용 및 재사용 방법과 같은 기술 발전으로 인해 원자재 공급도 개선되고 있습니다.
- 상품 경쟁: 생산자, 소비자, 상인, 투자자, 정부 등 새로운 플레이어가 상품 시장에 진입하거나 입지를 확대함에 따라 상품 경쟁은 중장기적으로 더욱 심화될 것으로 예상됩니다. 이러한 플레이어는 비용 리더십, 차별화 또는 전문화 등 소고쇼샤와는 다른 목표, 전략 또는 역량을 가지고 있을 수 있습니다. 소고쇼샤는 고객과 파트너에게 부가가치 솔루션과 시너지를 제공할 수 있는 종합적이고 통합적인 서비스 제공업체로서 자신의 강점과 이점을 활용해야 합니다.
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